کاربر پیش‌بینی بورس فردا به‌صورت روزانه در فردانامه و به قلم حسن کاظم‌زاده منتشر می‌شود و نگاهی تحلیلی به روند معاملات و چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار بورس دارد.
بازار سرمایه در آستانه معاملات ۲ آبان، آخر هفته‌ای متفاوت را پشت سر گذاشته است. از یک سو، گزارش عملکرد شرکت‌ها در شش‌ماهه نخست سال در مجموع بهتر از انتظارات بوده و می‌تواند به سهامداران دلگرمی بدهد و در برخی نمادها انگیزه خرید ایجاد کند؛ از سوی دیگر، فضای رسانه‌ای بار دیگر تحت تأثیر اخبار و گمانه‌زنی‌های جنگی قرار گرفته و بازارهای جهانی نیز به این وضعیت واکنش نشان داده‌اند. رشد قابل توجه قیمت نفت، تا جایی که بهای نفت برنت به ۱۱۷ دلار رسید، نشان می‌دهد بازارهای جهانی شرایطی را در نظر گرفته‌اند که گویی ممکن است درگیری گسترده‌ای به‌زودی آغاز شود.
در چنین شرایطی، بازار سهام با دو عامل متفاوت روبه‌رو است: عملکرد مناسب شرکت‌ها از نظر بنیادی و افزایش نگرانی‌ها درباره تحولات سیاسی و نظامی. گزارش‌های منتشرشده می‌توانند از دید سهامداران نکته مثبتی باشند، اما تداوم فضای ملتهب سیاسی همچنان بر ذهنیت فعالان بازار اثر می‌گذارد. به همین دلیل، برای پیش‌بینی معاملات پیش رو باید هم وضعیت عملکرد شرکت‌ها و هم تحولات سیاسی و اثر آن‌ها بر بازارهای جهانی را در نظر گرفت.
گزارش عملکرد شرکت‌ها؛ کاهش نسبت P/E بازار به حدود ۶ واحد
گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها در مجموع بهتر از انتظارات بوده‌اند و در بسیاری از گروه‌هایی که انتظار رشد سودآوری آن‌ها وجود داشت، عملکرد تابستان نیز با افزایش قابل توجه سودآوری همراه شده است. شرکت‌های دارویی، فلزی، شیمیایی و پالایشی گزارش‌های بسیار خوبی منتشر کرده‌اند و در کنار این گروه‌ها، گزارش‌های مناسبی از صنایع دیگر نیز به بازار رسیده است. مجموع این عملکردها باعث شده نسبت P/E گذشته‌نگر بازار بار دیگر به محدوده ۶ واحد کاهش پیدا کند.
این وضعیت نشان می‌دهد نگرانی‌ها درباره حبابی شدن بورس، دست‌کم با توجه به عملکرد شرکت‌ها، چندان با شرایط کلی بازار همخوانی ندارد. قیمت‌های فعلی سهام در مقایسه با عملکرد شرکت‌ها، در مجموع گران به نظر نمی‌رسند و از منظر عملکرد گذشته‌نگر و چشم‌انداز عملکرد آینده نیز مشکل مشخصی در کلیت بورس دیده نمی‌شود. البته این موضوع به معنای مناسب بودن قیمت تمام نمادها نیست؛ در برخی سهم‌ها می‌توان نسبت P/E بالا و قیمت‌های قابل توجهی مشاهده کرد، اما وضعیت کلی بازار از نظر عملکرد شرکت‌ها با نگرانی درباره گران بودن گسترده سهام تفاوت دارد.
بنابراین، گزارش‌های منتشرشده از نظر بنیادی می‌توانند برای سهامداران دلگرم‌کننده باشند و در برخی نمادها انگیزه خرید ایجاد کنند. نکته مهم این است که بهبود عملکرد شرکت‌ها و کاهش نسبت P/E بازار، در کنار نگرانی‌های سیاسی قرار گرفته است؛ نگرانی‌هایی که ممکن است در کوتاه‌مدت جهت معاملات را تحت تأثیر قرار دهند، حتی اگر وضعیت عملکردی شرکت‌ها مطلوب باشد.
تحولات سیاسی و نظامی؛ رشد نفت و افزایش نگرانی‌های بازار
در حالی که گزارش‌های عملکرد شرکت‌ها از نظر بنیادی تصویر نسبتاً مثبتی ارائه می‌کنند، تحولات سیاسی و نظامی بار دیگر نگرانی‌هایی را میان سهامداران ایجاد کرده‌اند. رسیدن قیمت نفت به ۱۱۷ دلار نشان می‌دهد عبور نفت از تنگه هرمز مجدداً با اختلال مواجه شده است. هم‌زمان، با نزدیک‌تر شدن انتخابات اسرائیل و آمریکا، فضای رسانه‌ای نیز ملتهب‌تر شده و بازارهای جهانی خود را برای یک ماه پیش رو با شرایطی پرتنش آماده می‌کنند.
رشد قیمت نفت و واکنش بازارهای جهانی به اخبار سیاسی، بر ذهنیت سهامداران بورس ایران نیز اثر می‌گذارد. به‌ویژه در آخر هفته‌هایی که قیمت جهانی نفت افزایش پیدا می‌کند، نگرانی‌ها درباره تحولات پیش رو در بازار داخلی نیز بیشتر می‌شود. در شرایط فعلی، بازارهای جهانی به‌گونه‌ای معامله می‌شوند که گویی احتمال وقوع درگیری گسترده در آینده نزدیک وجود دارد و همین انتظار، بر رفتار معامله‌گران اثر گذاشته است.
با این حال، احتمال دارد این آخر هفته نیز بدون وقوع درگیری سپری شود. در صورتی که جنگی آغاز شود، احتمال دارد شروع آن به بعد از انتخابات آمریکا و زمانی موکول شود که میدان برای چنین اقدامی آماده شده باشد. البته اختلال دوباره در تنگه هرمز می‌تواند انگیزه انجام حملات کوتاه‌مدت را افزایش دهد. در مجموع، انتظار می‌رود فضای جنگی و درگیری رسانه‌ای در هفته پیش رو و هفته‌های بعد همچنان ادامه داشته باشد؛ موضوعی که می‌تواند بر رفتار سهامداران و مسیر معاملات بورس اثرگذار بماند.
پیش‌بینی بورس فردا ۲ آبان؛ احتمال تعادل و مثبت شدن بازار
با توجه به شرایط موجود، پیش‌بینی می‌شود بورس در معاملات فردا بازاری نوسانی باشد. با این حال، اگر اتفاق جنگی رخ ندهد، از میانه معاملات می‌توان انتظار داشت بازار به سمت تعادل حرکت کند و حتی شرایطی مثبت داشته باشد. در واقع، واکنش بازار به تحولات سیاسی و نظامی همچنان یکی از عوامل تعیین‌کننده مسیر معاملات خواهد بود و نتیجه این تحولات می‌تواند بر میزان تمایل سهامداران به خرید یا فروش اثر بگذارد.
اگر درگیری آغاز نشود و فضای سیاسی و نظامی در کوتاه‌مدت تغییر محسوسی نکند، احتمال دارد معاملات از روز یکشنبه جهت مثبت‌تری پیدا کنند. در این سناریو، گزارش‌های شش‌ماهه بهتر از انتظار شرکت‌ها و کاهش نسبت P/E گذشته‌نگر بازار به حدود ۶ واحد، همچنان از نکات مثبت وضعیت بنیادی بورس خواهند بود. با این حال، این عوامل در شرایطی اثرگذارند که نگرانی‌های سیاسی و نظامی مانع تغییر رفتار معامله‌گران نشوند.
در مقابل، ادامه فضای جنگی و افزایش تنش‌های رسانه‌ای می‌تواند همچنان بازار را در وضعیت نوسانی نگه دارد. بنابراین، مسیر معاملات فردا به چگونگی تحولات پیش رو وابسته است؛ در صورت رخ ندادن اتفاق جنگی، امکان متعادل شدن و حتی مثبت شدن بازار از میانه معاملات وجود دارد، اما فضای سیاسی همچنان عاملی مهم در ارزیابی چشم‌انداز کوتاه‌مدت بورس خواهد بود.
وضعیت بازار دلار؛ ثبت سقف جدید در فضای جنگی
در بازار دلار نیز فعلاً سقف جدیدی ثبت شده است. با توجه به شرایط موجود، این احتمال مطرح است که با شکل‌گیری هر موج از فضای جنگی، سقف قیمت دلار بالاتر برود و این روند تا زمان رسیدن به «روز موعود» ادامه پیدا کند. در نتیجه، بازار ارز نیز در شرایط فعلی از فضای سیاسی و نظامی تأثیر می‌پذیرد و تحولات پیش رو می‌تواند بر مسیر آن اثر بگذارد.
جمع‌بندی
با توجه به گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها، عملکرد بسیاری از صنایع بهتر از انتظارات بوده و نسبت P/E گذشته‌نگر بازار نیز به حدود ۶ واحد کاهش یافته است. این وضعیت نشان می‌دهد که در کلیت بورس، قیمت سهام در مقایسه با عملکرد شرکت‌ها گران نیست؛ هرچند در برخی نمادها نسبت P/E همچنان بالا است. بنابراین، از منظر عملکرد شرکت‌ها، وضعیت کلی بازار با نگرانی درباره حبابی بودن بورس همخوانی ندارد.
در مقابل، تشدید فضای رسانه‌ای جنگی، رسیدن نفت برنت به ۱۱۷ دلار و اختلال دوباره در عبور نفت از تنگه هرمز، نگرانی‌های سیاسی و نظامی را افزایش داده‌اند. بر همین اساس، انتظار می‌رود بورس فردا نوسانی باشد، اما در صورت رخ ندادن درگیری، امکان حرکت بازار به سمت تعادل و حتی مثبت شدن از میانه معاملات وجود دارد. همچنین، اگر درگیری آغاز نشود، احتمال دارد معاملات از روز یکشنبه سمت‌وسوی مثبت‌تری پیدا کند. در بازار دلار نیز سقف جدیدی ثبت شده و احتمال افزایش بیشتر آن در صورت تشدید فضای جنگی مطرح است.
این تحلیل بر اساس شرایط و اخبار موجود تا تاریخ ۱ آبان ۱۴۰۵ تهیه شده و با توجه به ماهیت متغیر تحولات سیاسی و اقتصادی، ممکن است در روزهای آینده دستخوش تغییر شود.
