کاربر بورس تهران امروز یکی از روزهای نسبتا مثبت معاملاتی خود در هفتههای اخیر را پشت سر گذاشت. رشد قیمت بسیاری از نمادها نشان داد که بخش قابل توجهی از فعالان بازار نسبت به کاهش تنشهای سیاسی و احتمال فروکش کردن جنگ کمی خوشبینتر شدهاند. این خوشبینی در شرایطی شکل گرفته که گزارشهای مالی منتشرشده از عملکرد بهار شرکتها نیز عموماً فراتر از انتظار بوده و از منظر بنیادی، بسیاری از صنایع همچنان در وضعیت مناسبی قرار دارند.
در این تحلیل حسن کاظمزاده در فردانامه، به بررسی مهمترین عوامل اثرگذار بر پیشبینی بورس فردا و سناریوهای احتمالی پیش روی بازار سرمایه میپردازیم. با ما همراه باشید.
خوشبینی به کاهش تنشها، موتور محرک بورس امروز
معاملات امروز بورس بیش از هر چیز تحت تأثیر تغییر انتظارات فعالان بازار نسبت به تحولات سیاسی قرار داشت. برخلاف روزهای گذشته که نگرانی از تشدید درگیریها فضای بازار را تحت فشار قرار داده بود، امروز نگاه غالب معاملهگران به سمت احتمال کاهش تنشها و رسیدن به نوعی توافق یا آتشبس متمایل شد.
همزمان با این فضای روانی، گزارشهای سهماهه مطلوب بسیاری از شرکتهای بورسی نیز از بازار حمایت کرد. انتشار صورتهای مالی مناسب در صنایع مختلف نشان داده است که بخش قابل توجهی از شرکتهای بورسی، علیرغم فضای پرریسک اقتصاد و سیاست، همچنان عملکرد عملیاتی قابل قبولی دارند و سودآوری آنها در سطح مطلوبی قرار گرفته است.
ترکیب این دو عامل یعنی بهبود انتظارات سیاسی و قدرت بنیاد شرکتها باعث شد تقاضا در بسیاری از نمادها افزایش پیدا کند و بازار روزی مثبت را تجربه کند.
شایعات آتشبس؛ بازار در انتظار خبر قطعی
در زمان نگارش این گزارش، اخبار و شایعاتی در فضای رسانهای درباره تلاش برخی میانجیها برای ارائه طرح آتشبس با پیشنهاد آمریکا منتشر شده است. هنوز هیچیک از این اخبار به صورت رسمی تأیید نشده و نمیتوان درباره صحت آنها با اطمینان اظهار نظر کرد، اما تجربه بازار نشان میدهد که حتی انتشار اخبار غیررسمی نیز میتواند بر رفتار معاملهگران اثرگذار باشد.
اگر این شایعات به یک خبر رسمی یا توافق جدی تبدیل شوند، احتمالاً در کوتاهمدت شاهد افزایش خوشبینی در بازار سرمایه خواهیم بود. در چنین شرایطی معمولاً سرمایهها از بازارهای امنتر مانند دلار و طلا به سمت داراییهای ریسکیتر از جمله سهام حرکت میکنند و این موضوع میتواند به رشد شاخص بورس کمک کند.
با این حال، باید توجه داشت که بازار در ماههای گذشته چندین بار تجربه کرده است که فضای خوشبینی اولیه خیلی سریع جای خود را به اخبار منفی داده و روند بازار کاملاً تغییر کرده است. به همین دلیل، تصمیمگیری صرفاً بر اساس امید به یک سناریوی خاص میتواند ریسک بالایی داشته باشد.
بازار همچنان با دو سناریوی متفاوت روبهرو است
واقعیت این است که شرایط فعلی بیش از هر زمان دیگری وابسته به اخبار سیاسی است. در چنین فضایی نمیتوان تنها یک مسیر مشخص برای بازار متصور شد.
در روزهای گذشته بارها شاهد بودهایم که خوشبینی معاملهگران نسبت به کاهش تنشها با انتشار یک خبر جدید از بین رفته و بازارها در مدت کوتاهی مسیر خود را تغییر دادهاند. از سوی دیگر، هر خبر امیدوارکننده نیز توانسته موج جدیدی از تقاضا را وارد بازار کند.
به همین دلیل، همچنان باید هر دو سناریوی محتمل را در نظر گرفت و برای هر کدام برنامه داشت.
همواره یکی از اشتباهات رایج در بازارهای مالی، نگاه صفر و یکی به اتفاقات است؛ یعنی تصور اینکه تنها یک نتیجه قطعی رخ خواهد داد. در بسیاری از بحرانها معمولاً اتفاقی میان این دو حالت رخ میدهد و بازار نیز به تدریج خود را با شرایط جدید تطبیق میدهد.
اما این بار شرایط تا حدی متفاوت به نظر میرسد. به نظر میرسد در کوتاهمدت یا باید شاهد انتشار اخبار مثبت و کاهش تنشها باشیم، یا اینکه مسیر حوادث به سمت تشدید درگیریها حرکت کند. بنابراین، بازار در روزهای آینده بیش از هر زمان دیگری به اخبار لحظهای وابسته خواهد بود.
پیشبینی بورس فردا
اگر فضای مثبت امروز ادامه پیدا کند و اخبار امیدوارکننده درباره آتشبس یا کاهش تنشها تقویت شود، انتظار میرود بورس فردا نیز معاملات مثبتی را تجربه کند. در این سناریو، احتمال افزایش تقاضا در نمادهای بنیادی و صنایع ارزنده وجود دارد و شاخص کل میتواند به روند صعودی خود ادامه دهد.
در مقابل، اگر خوشبینی فعلی با انتشار اخبار منفی یا شکست مذاکرات احتمالی از بین برود، احتمال افزایش فشار فروش در بازار وجود خواهد داشت و بورس میتواند روزی منفیتر از امروز را تجربه کند.
به بیان دیگر، مسیر معاملات فردا بیش از هر عامل دیگری به جریان اخبار سیاسی وابسته است و معاملهگران باید با دقت تحولات ساعات آینده را دنبال کنند.
وضعیت دلار چه خواهد شد؟
بازار ارز نیز همانند بورس به شدت تحت تأثیر اخبار سیاسی قرار گرفته است. در صورتی که احتمال آتشبس یا کاهش تنشها افزایش یابد، فشار تقاضا در بازار ارز میتواند کاهش پیدا کند و دلار با افت نسبی قیمت مواجه شود.
اما اگر فضای مثبت فعلی از بین برود و ریسکهای سیاسی دوباره افزایش یابد، انتظار میرود روند بازار ارز معکوس بورس باشد و تقاضا برای دلار افزایش پیدا کند.
استراتژی مناسب سرمایهگذاری در شرایط فعلی
یکی از مهمترین ویژگیهای این روزهای بازار، تضاد میان وضعیت بنیادی شرکتها و شرایط کلان سیاسی است. از یک سو، عملکرد مالی بسیاری از شرکتهای بورسی مطلوب بوده و از منظر ارزندگی، فرصتهای مناسبی در بازار سهام دیده میشود. از سوی دیگر، ابهامهای سیاسی و ریسکهای ژئوپلیتیکی همچنان اجازه نمیدهند سرمایهگذاران با اطمینان کامل وارد بازار شوند.
در فردانامه بخوانید: سرمایهگذاری در دوران پساجنگ
در چنین فضایی، داشتن یک سبد متنوع میتواند منطقیتر از تمرکز بر یک دارایی باشد. ترکیبی از سهام بنیادی، داراییهای مبتنی بر دلار یا طلا و بخشی وجه نقد میتواند ضمن کاهش ریسک، امکان استفاده از فرصتهای احتمالی بازار را نیز فراهم کند.
جمعبندی
بورس تهران همچنان در نقطهای حساس قرار دارد؛ جایی که اخبار سیاسی میتوانند در کنار گزارشهای بنیادی شرکتها، مسیر کوتاهمدت بازار را تعیین کنند. خوشبینی امروز به احتمال کاهش تنشها باعث رشد بورس شد، اما تا زمانی که خبر قطعی و قابل اتکایی منتشر نشود، نمیتوان از پایان ابهام سخن گفت.
در صورت تداوم فضای مثبت، بورس فردا نیز میتواند روزی سبز را پشت سر بگذارد و همزمان بازار ارز با کاهش تقاضا مواجه شود. اما اگر اخبار برخلاف انتظار بازار منتشر شود، احتمال بازگشت فشار فروش در بورس و افزایش تقاضا برای دلار وجود خواهد داشت. در چنین شرایطی، مدیریت ریسک و پرهیز از تصمیمهای هیجانی، مهمترین اصل برای سرمایهگذاران خواهد بود.
این تحلیل بر اساس شرایط و اخبار موجود تا تاریخ ۳ مرداد تهیه شده و طبیعتاً با توجه به ماهیت پویای تحولات سیاسی و اقتصادی، ممکن است در روزهای آینده تعدیل شود.
