سعید طبرسی پس از تحولات اخیر و افزایش ریسک بازار، اختیار فروش تبعی به عنوان راهکاری برای مدیریت ریسک پورتفو به سهامداران پیشنهاد شده است. در این مقاله آن را معرفی می‌کنیم.
پس از درگیری‌های نظامی خرداد و تیر 1404 و افزایش ریسک بازار، اختیار فروش تبعی به عنوان راهکاری برای مدیریت ریسک پورتفو به سهامداران پیشنهاد شده است. چگونه می‌توان از این اوراق استفاده کرد؟ در این مقاله از فردانامه همراه ما باشید
اختیار فروش تبعی چیست و چه مزایایی دارد؟
اختیار فروش تبعی یا به‌عبارت دقیق‌تر «اوراق اختیار فروش تبعی»، یکی از ابزارهای مالی مهم بازار سرمایه است که برای کاهش ریسک سرمایه‌گذاران طراحی شده است. این اوراق به سهامداران این امکان را می‌دهد که سهام خود را در تاریخی مشخص در آینده، با قیمتی تضمین‌شده به فروش برسانند؛ درست مانند یک بیمه‌نامه برای سهام.
هدف از انتشار اوراق اختیار فروش تبعی
هدف اصلی انتشار این اوراق، ایجاد حاشیه امن و کاهش ریسک سرمایه‌گذاری در شرایط نوسانی بازار است. در واقع با خرید اوراق اختیار فروش تبعی، سهامدار می‌تواند اطمینان داشته باشد که در صورت افت قیمت سهم، حداقل تا سقف تضمین‌شده‌ای زیان نخواهد کرد.
ساختار نماد اوراق اختیار فروش تبعی
در گذشته نماد این اوراق معمولاً با ساختاری مشابه زیر طراحی می‌شد: حرف «ه» + بخشی از نماد سهم پایه + عددی شامل تاریخ سررسید. مثلاً: هکگل405، به معنای اوراق اختیار فروش تبعی برای سهام «کگل» (شرکت معدنی و صنعتی گل‌گهر) با سررسید مرداد 1404 است.
اما در طرح اوراق فروش اختیار تبعی همیار، که در تیرماه امسال توسط صندوق تثبیت بازار سرمایه منتشر می‌شود، این اوراق به طور جداگانه برای هر نماد منتشر نخواهد شد بلکه برای تمام سهام و سبدهای مختلف با نام نماد «همیار» قابل تهیه است.
شرایط استفاده از اوراق اختیار فروش تبعی
مطابق اطلاعیه شرکت بورس تهران، برای استفاده از این اوراق در طرح جدید، شرایط زیر باید رعایت شود:
مشمولان طرح و سقف پورتفو:
فقط برای اشخاص حقیقی (و کدهای سبدگردانی PRX) که در تاریخ ۱۷ تیرماه ۱۴۰۴ ارزش سبد پایه آنها حداکثر ۵۰۰ میلیون تومان بوده است.
تعریف سبد پایه (چه سهامی مشمول این طرح نمی‌شود؟):
سهام بازار پایه، بازار توافقی، سهام جایزه ثبت نشده، حق تقدم سهام، سهام توثیق یا توقیفی، سهام متوقف شده در کل دوره یک‌ساله این طرح و سهام شرکت‌های سرمایه‌گذاری استانی سهام عدالت، مشمول این طرح نیستند.
بازده تضمینی:
ارزش اعمال 1.2 برابر ارزش سبد پایه هر کد معاملاتی خواهد بود، به عبارت دیگر با رعایت بندهای قرارداد، بازده 20 درصدی تضمین خواهد شد.
عدم فروش تا پایان سال:
سهامداران نباید تا پایان سررسید، سهام سبد پایه را بفروشند. در صورت فروش، بیمه سهام از بین می‌رود (تعداد سهام هر یک از نمادها در سررسید، باید بزرگ‌تر یا مساوی تعداد سهام پورتفوی شخص در تاریخ 17/04/1404 باشد.
تطابق دارایی:
اشخاص متقاضی، باید در دوره عرضه، تنها 1 ورقه اوراق «همیار» را به قیمت 1 ریال بخرند. در صورت خرید این 1 ورقه، سبد پایه آنها مشمول طرح خواهد شد. خرید بیش از 1 ورقه اوراق همیار برای هر کد معاملاتی مجاز نیست.
روش تسویه و پرداخت مابه‌التفاوت:
تسویه اوراق همیار تنها به صورت تسویه نقدی انجام خواهد شد. اگر میانگین وزنی بازده سبد پایه شما کمتر از نرخ تضمینی ۲۰ درصدی باشد، مابه‌التفاوت سود تضمینی به‌صورت نقدی به حساب سجامی شما واریز می‌شود. در صورتی که بازدهی بالای 20 درصد باشد، شما به عنوان سرمایه‌گذار انگیزه‌ای برای استفاده از این قرارداد ندارید و مبلغ مازادی نیز به شما پرداخت نمی‌گردد (میانگین وزنی بازده سبد پایه، بر اساس بازده هر نماد باتوجه به وزن آن در سبد پایه محاسبه می‌شود).
دوره عرضه و تاریخ سررسید اوراق اختیار فروش تبعی:
دوره عرضه این اوراق از روز دوشنبه 23/04/1404 تا سه شنبه 31 /04/1404 در تایم معاملاتی بازار سهام، و تاریخ سررسید آنها 16/04/1405 خواهد بود.
روش خرید اوراق همیار:
در دوره عرضه اوراق، پس از انتخاب نماد همیار در قسمت خرید، در هر دو قسمت تعداد و قیمت عدد 1 وارد شده و سپس دستور سفارش خرید انجام شود.
جمع‌بندی
اوراق اختیار فروش تبعی، ابزاری برای پوشش ریسک در بازار سهام ایران است که برای سرمایه‌گذاران خرد با دید بلندمدت، فرصتی برای محافظت از دارایی در برابر افت قیمت‌ها فراهم می‌کند. با توجه به درگیری نظامی اخیر و ریسک سیستماتیک تحمیل شده به بازار، استفاده صحیح از این ابزار می‌تواند بخشی از استراتژی شما باشد، که می‌توانید با در نظر گرفتن ترکیب پورتفو و هزینه فرصت نگهداری سهام، از آن استفاده کنید.
